Die Medien, Politiker und Institutionen erwähnen den ESM oft im Zusammenhang mit NextGenerationEU und der Rettungsfazilität: aber was ist der ESM und warum (und wie) ist er mit NGEU verbunden?
Eine Frage, eine Antwort
Vor kurzem haben wir einen ausführlichen Blick auf das so genannte Konjunkturinstrument oder NextGenerationEU veröffentlicht. Es ist eine der großen Neuigkeiten des Jahres und des neuen Programmzeitraums! Wenn Sie es noch nicht gelesen haben, tun Sie es jetzt!
Wir haben diese Frage unbeantwortet gelassen: Was hat der ESM damit zu tun?
Hier ist eine knappe, aber (wie wir hoffen) umfassende Antwort. Gute Lektüre
Der ESM, ein Instrument ‚an der Seite‘ der europäischen Fonds
Das Akronym ESM steht für Europäischer Stabilitätsmechanismus. Wie auf der entsprechenden Seite der Website der Bank von Italien zu lesen ist, befindet sie sich außerhalb des EU-Rechtsrahmens, da sie 2012 durch einen speziellen zwischenstaatlichen Vertrag zwischen den Ländern, die der „Eurozone“ angehören, gegründet wurde. Sie verfügt über ein eigenes Budget von 80 Milliarden Euro (das von den teilnehmenden Ländern im Verhältnis zu ihrem wirtschaftlichen Gewicht bereitgestellt wird) und kann durch die Ausgabe von Anleihen, die von den teilnehmenden Staaten garantiert werden, zusätzliche Mittel aufnehmen.
Diese Mittel können zur Erfüllung ihrer grundlegenden Funktion verwendet werden, die (wie die Bank von Italien betont) darin besteht:
„Gewährung von Finanzhilfen unter genauen Bedingungen für Mitgliedsländer, die trotz einer tragfähigen Staatsverschuldung vorübergehend Schwierigkeiten haben, sich auf dem Markt zu finanzieren.“
Die Gründe für das Misstrauen
Der ESM wird von einigen Politikern (nicht nur Italienern) vor allem aus zwei Gründen mit Misstrauen betrachtet.
Zunächst einmal ist der Einsatz dieses Instruments an die Annahme eines Reformplans zur Wiederherstellung des Gleichgewichts der öffentlichen Haushalte geknüpft, dessen Maßnahmen unpopulär sein können.
Es könnte auch die Besorgnis der Investoren über die „Knappheit“ der eigenen Konten wecken und zu höheren Zinssätzen (und/oder dem so genannten „Spread“) für die vom Empfängerland ausgegebenen Wertpapiere führen, mit einem potenziell unwirtschaftlichen Endergebnis.
Ein finanzieller ‚Cousin‘ der NGEU
Trotz der Unterschiede kann der ESM daher zu Recht als finanzieller „Vetter“ der Rettungsfazilität angesehen werden:
1 ) seinen Zweck (Unterstützung für Länder in vorübergehenden Schwierigkeiten),
2) seine Finanzierungsmodalitäten (durch die Emission von Wertpapieren – im einen Fall durch den ESM, im anderen durch die Europäische Kommission),
3) seine Funktionsweise (Bereitstellung von Finanzmitteln für Länder in Schwierigkeiten zu günstigen Konditionen),
haben in der Tat einige Gemeinsamkeiten mit NGEU.
Fazit: Konzentrieren Sie sich auf die NGEU – und wir warten auf neue Entwicklungen!
NGEU – oder das Instrument für den Aufschwung und seine italienische Abwandlung, der PNRR oder Nationale Plan für den Aufschwung und die Widerstandsfähigkeit, bleiben zu Recht im Fokus unseres Leitfadens und unserer Leser, da sie für Italien und (möglicherweise) für die Europlanungsaktivitäten von Bedeutung sind. Natürlich würde die Aktivierung des ESM neue Mittel und (potenziell) neue Projekte bringen, über die wir unsere Leser informieren können.
Auf unseren Seiten haben wir uns noch nicht mit der Funktionsweise des ESM befasst, da die italienischen Institutionen es vorerst nicht für notwendig erachtet haben, ihn zu nutzen. Sollte dies der Fall sein, werden wir Sie mit weiteren Details und Informationen versorgen.
